Las últimas sesiones del Eurostoxx se han apoyado en la posibilidad  de un QE por parte del BCE. Cortal Consors no baraja tal escenario. Lo anterior debería resultar en una corrección a la baja del índice europeo. En marzo la misma esperada decepción no se tradujo en una caída el mismo día, pero después llegó a retroceder un -4,4%. Por tanto uno de los elementos que apoya al Eurostoxx desaparecería.

¿Apoyo del lado macro?

Dada la relación entre la variación interanual del Eurostoxx y el PMI, y con un  PMI medio del primer trimestre en 53,4, el Eurostoxx debería haberse revalorizado un 10% frente a marzo de 2013. Así pues el Eurostoxx debería haber cerrado el trimestre en 300 puntos. Con todo, de cara a final de año, y bajo el supuesto de un PIB del área euro creciendo a ritmos del 1,0%, el Eurostoxx debería cerrar en 345/350 puntos.

¿Y la valoración?

Como señalábamos en nuestro nuevo informe mensual “Estrategia”, el Eurostoxx tan solo presenta claro atractivo bajo el ratio P/BV. Por su parte, el PER12m forward está prácticamente en su media histórica (de los últimos 15 años). Si no se produce la esperada revisión al alza de los BPA, el Eurostoxx debería estar cotizando en 315 puntos.

Por tanto, fondo positivo para el Eurostoxx, pero sin descartar o bien movimientos laterales o bien corrección a la baja en el corto plazo.

¿Y el técnico?

Desde el punto de vista del análisis técnico, analizamos el Eurostoxx 50. En el largo plazo mantenemos una visión alcista, ya que la media de largo plazo todavía mantiene pendiente positiva. A mediados de marzo, sobre soporte clave de medio plazo, el índice rebotó después de haber realizado un martillo. La semana pasada, el índice superó la resistencia de los @ 3170 puntos. Dicho movimiento en el precio sugiere más presión alcista para los próximos meses. Las próximas resistencias están situadas en 3300 y 3400.

Sólo un cierre semanal por debajo de 3150 favorecería un desarrollo neutral.

Eurostoxx

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