Como hemos señalado en ocasiones anteriores, los tres índices cotizan a un PER12m forward superior a la media de los últimos diez años. Pero la situación diverge entre los tres índices.

PER 12M fwd
PER 12M fwd

La situación menos exigente es la del S&P500. El PER12m forward se sitúa en 14,9x frente a una media de 14,0x. Además se observa una constante revisión al alza del BPA12m forward. Desde principios de año, se ha revisado al alza un 6,3%. Para que retorne a su media, debería revisarse un 8,0% más.

Desde el punto de vista técnico, en el medio plazo, mantenemos un sesgo alcista, ya que la media de 100 sesiones confirmó como soporte hace 7 semanas. Sin embargo, en el corto plazo después de confirmarse la zona de 1775 como soporte hace dos semanas, ahora está enfrentándose a la resistencia de los 1808 puntos. En consecuencia mantenemos una visión neutral entre 1775 y 1808.

La pérdida de 1775 activaría movimiento correctivo.

Resistencia:    1808 / 1830

Soporte:          1775 / 1746 / 1710

S&P500

En cuanto al Eurostoxx, el ratio se sitúa en 13,3x frente a 11,6x media de los últimos diez años. Pero frente a la situación del S&P500, en el caso del Eurostoxx se observa una revisión a la baja del BPA12m forward. Desde principios de año se ha modificado a la baja un -1,0%. Para que el PER12m forward retornara a su media, bajo un Eurostoxx en 305 puntos, debería revisarse un +14%.

Desde un punto de vista técnico, vemos un medio plazo todavía alcista. En el corto plazo, esperamos un desarrollo neutral dentro del rango 3000 / 3100. Por encima de 3100, una extensión en precio hacia 3200 todavía sería probable.

Por debajo de 3000, favoreceríamos una corrección hacia 2935 / 2955.

Resistencia:   3100 / 3200

Soporte:         3000 / 2955 / 2935

eurostoxx

Finalmente, el Ibex35 presenta un PER12m forward en 14,3x (11,7x media y 13,7x primera desviación típica). En el caso del Ibex35, la revisión a la baja del BPA12m forward se sitúa en el -5,4%. Para que retornase a su media, bajo el supuesto de un Ibex35 en 9600 puntos, debería ser elevado en un 22%.

Desde un punto de vista técnico, recientemente, el Ibex35 alcanzó nuestro objetivo de medio-largo plazo para este año (10100).

En el corto plazo, el índice ha completado la (v) onda de este tramo impulsivo como hemos destacado en los últimos informes. Ahora, nos encontramos cotizando en fase de consolidación.

Por ello, por debajo de 10100 esperamos más corrección hacia 9400 (hueco de principios de octubre), en el peor de los casos 9200. Un movimiento correctivo menor de tipo irregular está en desarrollo.

Para los próximos 3-6 meses, esperamos formación de grado intermedio de onda IV.

Por encima de 10100 la próxima resistencia es 10500.

Resistencia:   9923 /  10064

Soporte:         9467 /  9173

IBEX35 Ibex 35 CP

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